可转换公司债券是怎么回事

经中国证监会批准，南宁化学工业股份有限公司于8月3日正式向社会公开发行15000万元可转换公司债券。与此同时，上海证券交易所正式颁布实施《上海证券交易所可转换公司债券上市交易实施细则》。这是政府为完善和发展我国的证券市场出台的重大举措。它不仅增加了市场上的证券投资品种，而且也为当前的国有企业改革提供了新的融资渠道和方式。

所谓可转换公司债券是指可转换的公司股票的债券。通常这种债券是由公司发行的，在发行以后的一段时期内，债券的持有人可以选择或者按规定价格将其转换成该公司的上市股票；或者继续持有该债券，在债券到期后将本息取回。

可转换公司债券具有债券和股票的双重性。一方面，它具有股票“买未来”的性质，债券持有人可以从股票价格的上涨中获利；另一方面，如果发行公司的股票价格下跌或未能上涨到预期值，使债券持有人不能从转换中获利，则债券持有人可以保留债券并得利息收入，从而使股市下跌带来的损失降低到最低限。但是，它的利率要低于普通债券和同期银行存款利率。此次发行的“南化转债”第一年的利率只有1％，（以后逐年递增0．2％）。大大低于一般债券利率，也远低于同期银行利率。

投资者在考虑可转换公司债券的价格时，应从两方面来看：一方面，如果可转换公司债券已不可能转换成公司的股票，这包括两种情形：一是在可转换期内，公司股票未能上市流通；二是虽然公司股票在上市期内上市流通，但其股票价格过低，债券转换成股票后与持有债券的收益相比难以获利甚至亏损。另一方面，如果在可转换期内，公司股票价格不断上升，其价值已高出其本身的债券价值，那么可转换债券的价格将随公司股票价格的上涨而上涨。